黑猫股份(002068.CN)

黑猫股份:产销规模扩大、盈利能力提升,全年业绩快速增长

时间:15-04-01 00:00    来源:兴业证券

投资要点

事件:黑猫股份(002068)发布2014年年报,报告期内实现营业总收入61.68亿元,同比增长3.0%;实现营业利润1.05亿元,同比增长461.2%;实现归属于上市公司股东的净利润9663.48万元,同比增长275.5%。实现基本每股收益0.20元;若以2015年2月配股后最新股本6.07亿股计,折合摊薄每股收益0.16元(扣除非经常性损益后为0.14元),每股经营性净现金流量为2.45元。公司拟每10股派现金红利0.20元(含税)。

其中第四季度实现营业收入14.99亿元,同比下降7.2%;实现归属于上市公司股东的净利润3530.58万元,同比增长53.5%,折合EPS0.06元。

公司预计2015年1-3月归属于上市公司股东的净利润为600-900万元,同比增长0%-50%。

公司同时发布公告,其子公司济宁黑猫炭黑有限责任公司将出资21029.94万元投资建设15万吨/年焦油精制项目,与其先前建设的20万吨/年炭黑生产线项目配套,形成较为完整的煤焦油深加工产业链。

维持“增持”评级。黑猫股份是我国最大的炭黑生产企业,公司近年来坚持贴近下游和资源的全国布局战略,市场份额稳步提升。后续随着行业供需结构逐步优化和龙头企业市场份额提升,公司产销规模和盈利均有望保持较快增长。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.27、0.34、0.41元(按最新6.07亿股的总股本计),维持“增持”的投资评级。

风险提示:下游需求疲软导致化工品价格持续低迷的风险。